La difícil tarea que tendrá por delante Milei para volver a bajar la inflación
La inflación volvió a acelerarse en agosto, alcanzando un 4,2%, lo que mantiene la tendencia de los últimos meses. Aunque esta cifra es significativamente más baja en comparación con el 20% de enero, sigue siendo alta para los objetivos del gobierno de Javier Milei, quien había prometido reducirla al 2% mensual antes de fin de año.
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Sin embargo, el panorama se complica debido a una serie de factores económicos y estructurales que frenan el proceso de desinflación.
La administración de Milei heredó una economía con alta inflación, marcada por desequilibrios macroeconómicos profundos, como el déficit fiscal, una deuda externa significativa y una fuerte emisión monetaria.
A pesar de que en mayo se logró un primer dato alentador con una inflación del 4%, la tendencia no logró consolidarse, y el gobierno enfrenta cinco obstáculos cada vez más evidentes para bajar los precios en el corto plazo.
Boom de crédito
Uno de los principales desafíos que enfrenta el gobierno es el crecimiento del crédito privado en pesos. A pesar de las restricciones en la emisión monetaria, el aumento del crédito genera una mayor cantidad de dinero en circulación, lo que puede ejercer presión inflacionaria.
Efecto de la baja del impuesto PAIS
En septiembre, el gobierno implementó una reducción del impuesto PAIS para importaciones y fletes, buscando bajar el costo de reposición de productos importados y de insumos clave. Sin embargo, el impacto de esta medida en la inflación fue limitado.
Incertidumbre en el frente cambiario
El dólar, uno de los principales factores de incertidumbre, mostró cierta estabilidad en las últimas semanas, en parte debido a la intervención oficial y a políticas de blanqueo. Cualquier presión sobre el dólar podría deteriorar las reservas y desencadenar un nuevo brote inflacionario.
Aumentos en los precios regulados
En septiembre, las tarifas de servicios públicos y otros precios regulados continuaron aumentando, lo que genera una presión adicional sobre los costos de vida y complica los esfuerzos del gobierno por reducir la inflación. Estos ajustes en precios clave, como la electricidad y el gas, erosionan las mejoras en la inflación que Milei busca alcanzar.
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Presiones salariales
Tras una caída real en los salarios a principios de año, los trabajadores han presionado para recuperar poder adquisitivo a través de aumentos salariales.